累计净值并不准确别太当回事

2020-08-17 12:15:17 来源: 漯河信息港

累计净值并不准确别太当回事

基金公司在每天发布“净值”的同时,也在发布一个叫“累计净值”的指标。从原理上看,累计净值是净值加上总分红。比如一个基金成立3年,当前净值是3元,红利3年一共发放了3元,那么值就是6元。关于这个指标,我猜想其原本的意思是考察一个基金成立以来的总收益情况,似乎累计净值越高,说明这个基金的“总收益”越高。

但这个指标首先从原理上看就有两个大问题

1,基金成立的时间不一样。这样不同的基金即便业绩相同,成立以来的累计净值还是不一样。

2,累计净值其实是按照“现金分红”考虑的净值。分红越多的基金在同等条件下,累计净值越低。另外,大部分人采用红利再投资方式,而红利再投资是反映不到累计净值里面的。也就是说,累计净值的增长和其资产增长是不同步的。所以,根本反映不出来“总收益”。

其次,就是咱们中国特色的巨额分红和拆分。由于不考虑红利再投资,巨额分红使得累计净值增长很慢。就说前面的例子,净值原先是6元,巨额分红后到了3元,累计净值还是6元。如果1个月后,业绩增长10%,净值到了3.3元,但累计净值也只到6.3元,累计净值增长只有5%。顺便插一句,算收益千万不能用累计净值。

而基金拆分对累计净值的影响就更乱了。第一个搞拆分的富国天益,从1.6元拆分到1元。他们考虑累计净值的时候,就把拆分当作分红考虑,类似一只1.6元的基金,分红0.6元。以后净值涨1分钱,累计净值也涨1分钱,这样净值增长值和累计净值增长值一样。

但2007年广发聚丰(行情,净值,基金吧)拆分的时候,关于累计净值的计算又不是这样。聚丰的累计净值增长值是按照拆分比例乘以净值的增长值计算。例如昨天净值增长0.4分钱,而累计净值增长1.8分钱。这显然无法进行比较。

不妨考虑总回报净值

我不知道累计净值这个概念是从哪里来的,似乎在美国没有见到这种指标。而且,大家也可以去看中国晨星基金评级系统,累计净值并不在他们的数据里面。他们常用的是另外一个概念:总回报,也就是按照红利再投资来计算的历史累计收益。

所以,我认为累计净值这一指标应该抛弃,应该用总回报来代替,或者用一个“总回报净值”来代替,也就是按照总回报来计算的净值。这就是我在下表中展现的我新发明的“总回报净值”。这个总回报净值至少可以看出真正的历史业绩。

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